"La Polonia può diventare il centro finanziario di questa parte d'Europa." Un esempio per noi è la Svezia.

• - Dobbiamo spostare sul mercato i risparmi attualmente depositati presso le banche senza interessi; Dobbiamo ripulire gli OFE e trasformarli in istituzioni completamente private. Questo denaro deve essere sbloccato, ha affermato Paweł Borys di MCI Capital.
• - Stiamo lavorando per semplificare le procedure relative ai prospetti, la normativa MAR (divulgazione di informazioni riservate - ndr) e le questioni relative alla rendicontazione. Il nostro obiettivo è facilitare l'ingresso dell'azienda in borsa, questo è ciò a cui aspiriamo - ha assicurato il presidente della Borsa di Varsavia Tomasz Bardziłowski.
• Nel corso della discussione sui mercati dei capitali tenutasi durante il 17° Congresso economico europeo di Katowice, sono state affrontate anche le questioni del goldplating (eccessiva estensione delle intenzioni originali nell'attuazione delle direttive UE nel diritto nazionale) che disturba la trasparenza del mercato, l'importanza del programma Employee Capital Plans e un'importante modifica nel processo di regolamento delle transazioni, che entrerà in vigore nel 2027.

Come si presenta la Borsa di Varsavia sullo sfondo del mercato europeo e delle tendenze globali. Ha senso un mercato unico dei capitali in Europa? La borsa polacca è eccessivamente regolamentata e le aziende sono sufficientemente trasparenti? Queste sono solo alcune delle domande a cui gli esperti hanno cercato risposta durante il dibattito sui "Mercati dei capitali" , svoltosi durante il 17° Congresso economico europeo .

Bisogna mobilitare capitali. La Svezia è un ottimo esempio per la Polonia

Paweł Borys, Managing Partner di MCI Capital TFI, ha sottolineato che la Polonia può diventare il centro finanziario dell'Europa centrale e orientale , ma affinché ciò accada è necessaria una solida base di investitori istituzionali.

- Dobbiamo spostare i risparmi che attualmente giacciono nei depositi bancari; Dobbiamo ripulire gli OFE e trasformarli in istituzioni completamente private. Questi soldi devono essere sbloccati, ha detto Boris.

Ha usato la Svezia come esempio. - In Svezia, la capitalizzazione del mercato pubblico rispetto al PIL è pari a circa il 150% e il patrimonio pensionistico ammonta a quasi 180 miliardi di dollari. Questo dimostra il potenziale della Polonia: siamo una grande economia e disponiamo di molti capitali, ma al momento questi soldi si trovano nel posto sbagliato, nei depositi. Il rapporto tra prestiti e depositi è attualmente pari a circa il 70%, mentre 15 anni fa era del 120%, quindi una proporzione completamente diversa, ha calcolato Paweł Borys.

Semplificazione delle procedure di prospezione e riduzione della doratura

Tomasz Bardziłowski, presidente della Borsa di Varsavia, ha rispecchiato lo stato d'animo estremamente positivo che prevale sulla Borsa di Varsavia dall'inizio dell'anno.

- Quest'anno la nostra borsa è la migliore del mondo e vi assicuro che ci stiamo solo riscaldando - ha esordito il presidente della Borsa di Varsavia, per poi passare a questioni concrete che determinano lo sviluppo del mercato dei capitali in Polonia.

- Affinché il nostro mercato dei capitali possa svilupparsi al massimo del suo potenziale, oltre al capitale istituzionale, che è estremamente importante, dobbiamo attrarre investitori al dettaglio che forniscano liquidità. Ciò richiederà ogni genere di incentivi fiscali, ha sottolineato il presidente della WSE.

Ha affrontato anche il tema della deregolamentazione , tema ricorrente in tutti i casi.

- Le barriere normative più importanti per il mercato sono già definite. Collaboriamo già in diversi ambiti con l'Autorità polacca di vigilanza finanziaria e con il Ministero delle finanze. Stiamo lavorando per semplificare le procedure relative ai prospetti, alla MAR (divulgazione di informazioni riservate, ndr) e alle questioni relative alla rendicontazione. Il nostro obiettivo è facilitare l'ingresso delle aziende in borsa, questo è ciò a cui aspiriamo - ha assicurato il presidente della Borsa di Varsavia.

Ha inoltre richiamato l'attenzione sul fenomeno del goldplating, che dovrebbe essere limitato nell'interesse del mercato dei capitali polacco. Ricordiamo che il goldplating è l'estensione eccessiva delle intenzioni originarie nel recepimento delle direttive UE nel diritto nazionale.

Anche Jerzy Buzek, partner e Assurance Markets Leader di EY Polska, ha commentato la questione normativa.

- Dal punto di vista del revisore dovremmo porre grande enfasi sulla creazione di credibilità e comunicazione tra tutti i partecipanti al mercato. Questa è la chiave per uno sviluppo a lungo termine. È importante non modificare le normative troppo spesso, perché ciò compromette il funzionamento efficiente del mercato, ha affermato Buzek.

Ha anche condiviso alcune statistiche interessanti sul reporting aziendale.

- In Polonia, l'anno scorso abbiamo avuto il maggior numero di ripubblicazioni di bilanci, ben 8 su un totale di 15 nell'intera UE. Siamo un mercato maturo, ma abbiamo ancora molto da fare in termini di comunicazione tra aziende e investitori. Vale la pena di considerare anche la portata dei rapporti e i tempi della loro pubblicazione. Le nostre aziende presentano i loro dati in media con un ritardo di un mese e mezzo rispetto alla media UE o USA. Il processo di rendicontazione può essere migliorato sotto questi aspetti. Dobbiamo lavorare su questo aspetto perché contribuisce a creare trasparenza nel mercato, ha affermato l'esperto.

Sono necessari cambiamenti nel sistema pensionistico adesso. "Risolvi il problema della cerniera"

Małgorzata Rusewicz, presidente della Camera dei gestori di fondi e patrimoni, ha sottolineato la questione problematica e ancora irrisolta del cosiddetto cursore di sicurezza (un meccanismo che prevede il prelievo mensile dei risparmi dall'OFE 10 anni prima che l'assicurato raggiunga l'età pensionabile e il loro trasferimento su un sottoconto presso ZUS).

- Innanzitutto, dovremmo risolvere una volta per tutte il problema del cursore di sicurezza. Gli asset accumulati in OFE non possono "scendere" ciclicamente dal mercato, ma ciò accadrà a causa dello slider. Il secondo ambito riguarda i cambiamenti specifici che motiveranno e incoraggeranno una più ampia partecipazione al PPK. Ciò accelererà la crescita del mercato dei capitali in Polonia, ha sottolineato.

Małgorzata Rusewicz ha affermato che la società polacca è restia a investire perché ha paura del rischio.

- Le persone si aspettano un tasso di rendimento predeterminato, che è qualcosa che solo le banche forniscono sui depositi. Sarà difficile cambiare questa situazione, ma dobbiamo partire dall'aspetto mentale - ha affermato il presidente dell'IZFiA.

L'Unione dei mercati dei capitali non è realistica. "Un concetto controproducente per l'idea di finanziamento delle PMI"

Waldemar Markiewicz, presidente della Camera degli intermediari finanziari, ha sottolineato che se le persone sono disposte a correre rischi negli investimenti, devono essere adeguatamente ricompensate.

- Lo strumento fondamentale per stimolare la crescita del mercato è una politica fiscale opportunamente condotta, che incoraggi gli investimenti e premi l'assunzione di rischi - ha affermato Markiewicz.

Ha fatto riferimento anche all'idea, ampiamente commentata, di creare l'Unione dei mercati dei capitali .

- I decisori europei affermano: 27 mercati dei capitali in Europa sono troppi, dovrebbe essercene uno solo. Questo è un mito che non diventerà realtà. In primo luogo, a causa dell'asimmetria informativa prevalente, che spinge i capitali locali a investire nelle aziende locali. In futuro, per aumentare la competitività dell'Unione Europea, sarà necessario finanziare le piccole e medie imprese. Ecco a cosa servono il mercato locale e il capitale locale. Pertanto, il concetto di un mercato unico europeo è controproducente rispetto all'obiettivo di fornire finanziamenti al settore delle PMI, ha affermato Waldemar Markiewicz.

Da ottobre 2027, un cambiamento importante sul mercato dei capitali

Maciej Trybuchowski, Presidente del Deposito Nazionale dei Titoli, ha annunciato un cambiamento molto importante che, in base alle normative dell'UE, avrà presto luogo nella borsa polacca.

- Ci attende un cambiamento importante: il regolamento delle transazioni nel sistema T+1, a partire da ottobre 2027 in tutta l'UE. Dal punto di vista tecnico non sarà particolarmente complicato, ma rappresenta una sfida per tutti i partecipanti al mercato. Ciò renderà il mercato dei capitali simile al mercato delle criptovalute, dove tutto avviene in tempo reale, ha annunciato Trybuchowski.

Ricordiamo che in Polonia, analogamente ad altri paesi dell'Unione Europea, è stato adottato il ciclo di regolamento standard T+2, il che significa, in pratica, che diventiamo proprietari legali dei titoli acquisiti solo il secondo giorno lavorativo successivo alla data della transazione.

Mariusz Jaszczyk, vicepresidente del consiglio di amministrazione per le finanze e lo sviluppo del Fondo polacco di sviluppo, ha attirato l'attenzione sui piani di capitale dei dipendenti come uno dei fattori determinanti della condizione a lungo termine del mercato dei capitali.

- Nel gruppo PFR esiste una società il cui compito è diffondere informazioni su PPK; offre formazione gratuita e fornisce informazioni. Porta risultati. L'aumento del numero di persone che risparmiano nell'ultimo anno è stato molto più rapido rispetto all'anno precedente, ha affermato Jaszczyk.

- La partecipazione al PPK ha già superato il 52 percento. diritto, tuttavia, l'80% sarà pienamente soddisfacente, cioè il momento in cui 8 polacchi su 10 risparmieranno nell'ambito del programma PPK - ha riassunto il membro del consiglio di amministrazione del PFR.

Guarda il resoconto del dibattito sui "Mercati dei capitali":

17° Congresso Economico Europeo